华泰期货铜日报20221110：近月挤直情况继续存在

手段摘要

所想周边地区百换年初，沪鎏金持仓较高，近百年初合约被挤仓的不确定性尚存，但也未必敦促太过激进的追涨转换，有套保需求量的大型企业可在Cu2212合约价格持续上升至64,000元/吨下方时再行适当顺利进行买入套保的转换。

核心论述

■消费市场分析

期货消费市场持续性：

期货消费市场总体，据SMM询，因近百两日有色产业都将年度大才会相当集中，消费市场买卖人员或多或少分流，成交多由行商主导。盘初，年初负不断等价至千元以内，持货商先是延续昨日报价，小众平水鎏金报于贴水130元/吨~贴水120元/吨；好鎏金略高10元/吨；贵溪报于贴水60元/吨~50元/吨。早市，持货商小众平水鎏金报于贴水120元~贴水100元；但随着年初负稳于800元/吨附近百，转到小众买卖星期六平水鎏金报价如祥光、JCC等上拉到至贴水90~贴水80元/吨，好鎏金如CCC-P贴水80~70元/吨。晚间买卖星期六，显露出出于部分消费市场买卖者对注册仓单需求量，国产平水鎏金备不受青睐，其价格一度丢下好鎏金价格。

论述：

一个系统总体，美国末普选结果不能显示显露出出一些人预期的共和党大获全胜的事实。现在投资者关注将要公布的美国10年初CPI数据集，而从去年可有上看，2021年10年初起，CPI数据集开始展现显露出出急遽走高的发展趋势，因此考虑到可有effect，不久所公布的CPI数据集将才会大标准负展现显露出出逐步持续上升的发展趋势，而这则才会在不小程度上减慢消费市场对于监管机构不间断急遽加息的预期。

矿下端自给自足总体，据子安询，鎏金精矿期货消费市场消费市场依旧偏活跃，但依旧维持“自给自足多-需求量寡”的面貌，采掘厂不急于定购。TC价格小幅下跌至88.16美元/吨。消费市场小众贸易12年初船期的货物，11年初船期货物到港压力大。现在中国沿海地区采掘大型企业冷料、粗鎏金自给自足再行次显露出出现下一阶段政治危机，因此产显露出出稍有不局限。前期不受流感电磁干扰更大的范围的采掘大型企业，亦同大体恢复正常。新疆包头市虽流感电磁干扰直到现在共存，但对生产暂无太大受到影响。

采掘总体，现在TC价格不间断走高，故此即便在硫酸价格急遽持续上升的持续性下，仍能维持一定采掘佣金。据Mysteel调研获知，10.28日当月，欧美电解鎏金产量19.66万吨，环比减0.02万吨。现在中国沿海地区采掘大型企业冷料、粗鎏金自给自足再行次显露出出现下一阶段政治危机，因此产显露出出稍有不局限。前期不受流感电磁干扰更大的范围的采掘大型企业，亦同大体恢复正常。新疆包头市虽流感电磁干扰直到现在共存，但对生产暂无太大受到影响。

消费总体，据子安询，亦同鎏金杆消费市场结构上走势持续性结构上较弱，较亦同相比未见更大加强。华中地区沿海地区精鎏金杆开工持续性稳定，结构上开工率在85%-90%左右，但华中地区昆山沿海地区由于近百期鎏金价下跌幅度更大，订购持续性表现一般。中国沿海地区精鎏金杆大型企业暗示由于周边地区百年底电解鎏金自给自足商挺价使得升水颇高，订购持续性较弱，加之电解鎏金自给自足紧俏持续性发生变化相当大，因此开工持续性较亦同未见更大加强，开工率在60%左右。华中商丘沿海地区精鎏金杆大型企业暗示由于不受流感维护受到影响，因此总体而言需求量下端在流感的受到影响下，较先前表现或多或少持续上升。叠加周边地区百周一之时因监管机构鹰派议息大才会作风被不断消化，鎏金价急遽走高，某种程度才会对于中游定购积极性产生极其不利的受到影响。

存量总体，昨日LME存量升高0.21万吨至8.09万吨。SHFE存量下跌0.11万吨至2.26万吨。

国际鎏金总体，昨日国际鎏金比LME为7.37，较前一买卖日下跌0.12%。

总体而言，虽所想周边地区百换年初，沪鎏金持仓较高，近百年初合约被挤仓的不确定性尚存，但也未必敦促太过激进的追涨转换，有套保需求量的大型企业可在Cu2212合约价格持续上升至64,000元/吨下方时再行适当顺利进行买入套保的转换。

■手段

鎏金：审慎看多

股票市场：暂缓

股票：暂缓

■不确定性

美元以及美债收益率不间断走高

隐形存量急遽显露出

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