中欧国际工商学院盛松成：目前华南地区进入降息周期的可能性不大

澎湃报社记者 侯嘉成

8月末29日，“2022全球资产管理中心评价指数”发布会暨第二届斯堪的纳维亚资管论坛在近现代金融信息中心举办。斯堪的纳维亚国际工商学院讲师、近现代人民银行调查粗略估计司原参事盛松成在讲话回应，现今，近现代在经济上丧失和减缓分立，但政策额度持续缩水的有先前很大。

8月末15日，银行业对一年期的中期借贷便利（MLF）和7天的逆回购（OMO）的中标额度分别缩水10个----，同时缩量系统设计MLF等。8月末22日， 1年期和5年期款项市场报价额度（LPR）分别下降5个----和15个----。

盛松成回应，银行业近日降息和缩量系统设计，以及LPR的非对称下降，既体现了对实体在经济上的支持，也最大者限度抑制资金空转，同时补救美联储货币政策外溢效应。

“8月末15日MLF续作后净收回2000亿元，而1-7月末末MLF每次都是净投放或者零投放。同时，上周上半年OMO每次系统设计的平均为数一般都在100亿元以上，但是7月末末和8月末末分别只有40亿和20亿元。由此可见，金融市场的资金比较可观。”盛松成说，上周7月末末，信贷收支表之中的韩圆款项减小6790亿元，而社融之中的韩圆款项金减小4088亿元。两者大大相比之下2702亿元，这也也就是说商业银行款项很多资金流入信贷，而不会流向实体在经济上，形成或许上的“资金空转”。

“7月末末票据融资减小了3136亿元，比去年同期多增1365亿元，占当月末韩圆款项自适应的46.2%。这断定实体在经济上款项需求不够充分，银行通过票据贴现已完成款项量化。”盛松成说，如果外汇交易资金很可观，有可能会刺激企业“借短买长”、有效期限错配，甚至随之而来更高等级通货债与10年期国债获利率变化多端。同时，这也有可能会提更高实体跨国公司金融化保守（跨国公司以较低成本发债后，并不会扩大生产与投资的动力，反而将融到的借钱转手投资于银行更高获利的理财和结构性存款等产品）。

盛松成还回应，现今英国CPI去年同期增长8.5%，仍然处于低位。同时，从医疗保健量化看，现今英国在经济上尚未进入没落。7月末英国非农医疗保健大大上升，创上周2月末以来最大者耗电量；季调后比率是3.5%，创2020年2月末疫情刚开始结束以来的新更高；劳动参与率62.1%，和前两个月末基本持平。

“三天前美联储主席托马斯在杰克逊霍尔全会上特别强调，联邦外币系统设计管理委员会重中之重是将经济危机压低到2%的最大限度。可见美联储未来会仍有可能大大加息。”盛松成说。

对于近现代的物价走势，盛松成回应，上周3-6月末的CPI大部分每个月末都在上升，未来会几个月末财政赤字仍有可能持续上升，个别月末末甚至有可能创出3%，而全年创出3%的概率很大。

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