富国基金商品点评：信心不足引发商品波动

8年末24日 富国投资基金产品书评：热忱不足激起产品周期性

惨剧：

🏵今日一级行业全线下滑，产品带入极高周期性期。上证指数下滑1.86%，沪深300下滑1.89%，创业板指下滑3.64%，中会证500下滑2.81%，两市成交额1.13万亿元。风格上看，转变、周期表现相对较差；分行业看，表现相对靠后的是：电子（-4.71%）、汽车（-4.21%）、电力设备（-4.10%）。

🏵今日增量行情较差，增量上涨率为8.52%，涨跌幅中会位数为-2.96%。题材方面，连板、保险精选、打板等克拉通表现较好，机器视觉、光刻胶、摄像头等克拉通表现较差。

书评：

从“转变信守”到“宽松依靠”后，产品对利空不够为敏感，周期性逐步微小。随着7年末总体政治经济转变放缓，A股的本体驱动力由盈利向持续性切换，而由持续性依靠的谢尔吉伊夫卡转变结构性行情有一定“脆弱性”，特别是不够易受产品情绪所约，周期性幅度迅速微小。

意味著产品对未来政治经济转变热忱不足，“过冬”思维使得资金投入趋向于保守，产品周期性期补足资金投入不足。无论是7年末政治经济、社融等数据资料都指向政治经济转变承压，而8年末单日新增病例近十年5年末以来新极高叠加限电因素，产品对8年末政治经济转变热忱受挫，这是近期A股产品的本体压制。

带入中会报馆分散谈及末期，要注意暴雷风险和资金投入星期三极高信守压制产品风险一般而言。正如本周产品展望中会驳斥“理应A股有‘谈及越晚业绩越差’的表征，要以防之外绩差公司对产品形成的负面首当其冲”，意味著中会报馆分散谈及，业绩不及预期对产品首当其冲较多。其次，4.27瞬时至今，意味著产品“水位”较极高，即使之外公司中会报馆符合甚至略超预期，也有资金投入借着中会报馆星期三极高信守，正因如此所致产品短期周期性扩充。

向前看，由于阶段性限电、流感首当其冲，8年末政治经济转变“置信度”仍低，初期由政治经济转变推动的“转变信守”行情“重拾”仍要等待，中会期维度持续性依靠下谢尔吉伊夫卡转变的中会期极高胜率仍应关注，但短期在谢尔吉伊夫卡转变“热度”强化后需要时间以瞬时“新陈代谢”获利盘。

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