华泰期货铜日报20220303：拉丁美洲天然气价格再度上涨 有色供应端将再受干扰

期货全面性：期货商品升贴流水确保对峙平衡状态。由于盘面重新站上71000元/吨，重挫沿河消费品，其余部分持货商为出货早市平流水锌始报于升流水20元/吨，其余则报至升流水40元/吨一处，沿河和商人保持良好观望平衡状态下难见开售，持货商见势相继触发调降模式，10点差不多其余部分持货商的产品充裕，旋即降到至升流水10元/吨。在隔月基差C内部结构小幅扩大的应运而生下，其余部分商人买现抛期意愿加强，吸引其余部分升流水10元/吨的的产品相继开售，持货商随即触发挺价模式，升贴流水终于回到升流水30-40元/吨。好锌和湿法锌停滞受到冶炼厂出货和出口的产品流入的阻碍走低，好锌金川大板调降急剧，致使全面性好锌报于升流水20-50元/吨，其余部分出口湿法品牌如QB等由贴流水50元/吨降到至贴流水80元/吨，开售平淡。

观点：

宏观全面性，近期欧洲地区液化价格终于呈现大幅走高的上述情况，这使得欧洲地区发电量受到限制的上述情况或将停滞长期存在，而这无疑将会使得以外已经居高不下的经济衰退流水平停滞确保低后方。此外，昨日监管机构主席怀特议程的摘要提前公布，证词中称，预计3月份加息251]将是适宜的。考虑当下俄乌紧张局势，监管机构理事的行事或将更为面有谨慎。

基本面来看，变异相比较极小，沪锌全面性，TC价格于上周再次小幅回升，而沿河复产停滞快速，给与泰州、南通等地疫情的停滞发酵也便消费品以外受到一定致使，消费品不及预估的上述情况下，沪锌升贴流水旋即停滞走低。显示出持货商尝试积极出货，华东锌升贴流水呈现停滞走低的态势。废锌全面性，精废价差停滞确保至适当下行顶端。出口全面性，出口窗口停滞封闭，商品交投再次确保低活跃度。

存货全面性，LME小幅去库0.08万吨至7.21万吨，SHFE小幅累库0.11万吨至7.32万吨。

全面性看来，商品借助于情绪促使升温，消费品不佳致使锌价平庸，但经济衰退因素对锌价或将有较为微小的提振。

战略：

1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：常为反套 3. 跨期：暂缓；4. 对冲：暂缓

关注点：

1. 存货拐点 2.美债现金流停滞走高 3.疫情风险加剧