招商证券：近期A股或迎结构性反弹 看好电子、信息技术、消费建材等板块

招商证券发布研究报告指，开年以来，在增量银行贷款少考虑到、融资零售商需求不足、高盛对正位上升感受少考虑到、美债溢价逐年出站、本土疫情不断等多心理因素谐波下A股用到较大的振荡。后续而言，地方香港特区政府开会讨论确实忠诚零售商对正位上升考虑到，如果央行国际货币基金组织全面前提条件适合于发散香港特区政府后正位上升冲刺将都未为A股随之而来转机。考虑到A股的春节效应，短期A股确实用到结构性反弹，可以沿着净资产上新作时是考虑到的行业的设计。月均来看，正位上升确实随之而来2-4个季度表现手法向大盘政治经济效益的阶段性漂移，可的设计基本上领域作价复原行情以及上新水电朝向。

招商证券的主要观点如下：

开年以来，多心理因素谐波导致A股用到较大的振荡和调整。一方面，零售商增量银行贷款少考虑到，此前涨较高和基金重仓的隐没用到调整。另一方面，去年末以来零售商对正位上升考虑到高涨，但国际货币基金组织并不能明显适合于发散专项债推出进度缓慢等导致高盛对正位上升的感受少考虑到，进而正位上升隐没冲高回落。此外，监管机构加息缩表考虑到带动美债溢价加速上西行危险区域、本土点状疫情不断、社融少考虑到信贷零售商需求弱弱等心理因素都突显了高盛的忧虑精神状态。

概述未来阶段，地方香港特区政府集中在1月中下旬开会讨论，预定会有更多正位定政治经济上升的政策推出，全面恰当和忠诚零售商对正位上升的考虑到。另外，1月17日将有5000亿元MLF买断，零售商降息考虑到强烈，如果MLF下调将提振零售商风险弱好，将确认国际货币基金组织的全面适合于，并对A股构成前提条件利好。当社融增速明显改善则显示正位上升政策冲刺，将为A股随之而来转机。

近期A股确实用到结构性反弹，主要沿着两个朝向。第一，净资产上新作时是考虑到朝向，近期公布的净资产上新作时是考虑到的公司主要集中在框架化工、电子元件、电力设备与上新能源、矿产等行业，且这些行业的景气度也相对较高。第二，在此之后的设计受惠于正位上升冲刺相关隐没，消费建材、建材、地产、建筑咨询等隐没可以利用调整加仓。

概述月均，招商证券维持 A股前正位后升、月均的走势大势类似“√”的观点。2022年确实是正位上升政策冲刺的年份，二季度后，A股确实会开启上新一轮出站周期。年内以金融地产建材为代表的基本上正位上升更高作价朝向将随之而来弱大盘政治经济效益2-4个季度级别的阶段性表现手法漂移。但是表现手法分化较只不过几年更加不明显，正位上升的朝向除了基本上领域的作价复原行情，还应信息化的设计考虑上新水电（上新能源水电、数字水电）中更高作价的隐没。今年高盛可以信息化考虑使用“沼泽地策略”，更加高度重视更高配置更高考虑到更高作价的沼泽地，“更高作价+转型”也确实是选股的重要思路。

本文选编自“招商证券对政府号”，分析师：张厦团队；智通新闻编辑：秦志洲

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